Дополнительная выгода
Иногда имеет смысл (с точки зрения оценки или операционной деятельности) управлять двумя отдельными компаниями в рамках одной корпоративной структуры как двумя независимыми организациями. Этот процесс предполагает разделение компании и ее дочерней компании (или партнера в холдинговой структуре). Вместо слияния совет директоров решил, что эти компании будут процветать самостоятельно. Некоторые примеры того, где это может произойти: компания по производству напитков, отделяющая свой сегмент розлива в бутылки, компания, занимающаяся робототехникой, отделяющая свое аппаратное и программное обеспечение, или многонациональный конгломерат, выделяющий свое европейское подразделение, чтобы работать независимо от своих операций в Америке.
Сделка, разделяющая компанию на две или более частей, представляет собой процесс, принимающий одну из следующих форм:
Дополнительная выгода :
Как описано выше, выделение отделяет часть компании от остальной части. Материнская компания распределяет акции новой компании (SpinCo), которая начнет торговаться отдельно от существующих акций. Эти акции распределяются среди существующих акционеров.
Откалываться :
Подобно выделению, эта сделка предполагает разделение компании на несколько частей. Вместо простого процесса распределения капитала среди акционеров, сделка будет включать коэффициент обмена, при котором акционеры будут иметь возможность выбрать свои инвестиционные предпочтения (получить определенное количество акций в новой SpinCo за акцию, принадлежащую материнской компании, или сохранить долю владения). в родителе как есть).
Вырез :
В этом сценарии компания хочет продать долю в сегменте своей деятельности. Подобно IPO, этот процесс позволяет материнской компании предложить акции публике и сформировать новую компанию, которая торгуется по своей собственной оценке. Компании могут продать эту собственность целиком, продать небольшую часть акций или продать часть спин-компании с намерением со временем продать больше акций. Существующие акционеры могут получать дивиденды либо в виде пропорционального количества акций spinCo, либо в виде денежной выплаты. Но обычно эта транзакция выбирается, поскольку она позволяет компании увеличить свой баланс или предлагает возможность получить ликвидность для продажи доли в спинКо.
Концепции и процессы
Дата записи :
Как и в случае с правом на дивиденды, это дата, когда компания определяет акционеров, которые сохраняют права на получение акций spinCo.
Дата первоначального распространения :
Первая дата, когда акции торгуются в обычном порядке, без права на получение доли в капитале, распределяемой при выделении.
Когда выпущено :
Торговля «по мере выпуска» организована для создания рынка для новых выпусков, которые разрешены, но еще не выпущены/торгуются. Эти контракты будут торговаться до тех пор, пока новый выпуск не станет государственной ценной бумагой, а расчеты будут осуществляться после начала обычных торгов.
Когда-распределено :
Рынок «Ex-Distribution» относится к родительскому символу, который торгуется как контракт, расчет по которому осуществляется после начала обычной торговли, в качестве поставки акций после распределения.
Регулярная торговля :
Это относится к материнской компании (или первоначальным акциям до выделения), которая теперь существует после распределения выделенной компании.