CoreWeave CRWV первичное размещение акций: Всё, что вам нужно знать о публичном дебюте AI-гиганта стоимостью $2.5B

CoreWeave, Inc., один из самых быстрорастущих игроков в мире AI-облачной инфраструктуры, официально подала документы на IPO в 2025 году. Компания планирует предложить до 49 миллионов акций класса A обыкновенных акций и рассчитывает на ценовой диапазон от $47 до $55 за акцию. Если предложение будет успешным, это позволит привлечь более $2 млрд и выведет CoreWeave в центр внимания как поставщика инфраструктуры нового поколения, специально созданной для высокопроизводительных вычислений.

Это IPO — не просто привлечение капитала. Это смелый шаг на публичные рынки для компании, которая демонстрирует экспоненциальный рост благодаря индивидуальному подходу к облачным вычислениям в эпоху искусственного интеллекта. По мере того как спрос на ресурсоёмкие задачи с использованием GPU продолжает стремительно расти, CoreWeave намерена полностью использовать этот потенциал на Уолл-Стрит.

Обзор IPO: Ключевые цифры и структура

Давайте рассмотрим основные цифры:

Компания: CoreWeave, Inc.

Акции в предложении: 49 000 000 (47 178 660 от компании; 1 821 340 от существующих акционеров)

Ожидаемый ценовой диапазон: от $47.00 до $55.00 за акцию

Биржа: Nasdaq

Тикер: CRWV

Ожидаемые поступления: Потенциал привлечения от $2.3 до $2.7 млрд

Андеррайтеры: Morgan Stanley, J.P. Morgan, Goldman Sachs, Barclays и еще более десятка

Структура голосования: Трехуровневая система классов акций — Класс A (1 голос), Класс B (10 голосов) и Класс C (0 голосов)

В рамках IPO андеррайтеры также имеют 30-дневную опцию на приобретение дополнительных 7 350 000 акций для покрытия овераллотов. Кроме того, CoreWeave выделила программу направленных акций на 5% — до 2 450 000 акций для сотрудников и близких партнеров, что становится все более популярным шагом среди технологических компаний для повышения внутренней вовлеченности.

Ближе к бизнес-модели CoreWeave

CoreWeave — это не традиционный облачный провайдер. В то время как такие гиганты, как Amazon Web Services и Microsoft Azure обслуживают общие задачи, CoreWeave специализируется на вычислениях, требующих интенсивного использования GPU. Основной бизнес компании заключается в предоставлении высокопроизводительной облачной инфраструктуры для искусственного интеллекта, машинного обучения, VFX-рендеринга, вычислительной биологии и обработки блокчейна.

Основанная Майклом Интратором, Брайаном Вентуро и Браннином МакБи, компания изначально начала свою деятельность в области майнинга криптовалют. Она быстро трансформировалась в специализированную, AI-ориентированную облачную платформу, использующую настраиваемые аппаратные решения, преимущественно на базе GPU от NVIDIA. Сегодня она эксплуатирует масштабные центры обработки данных, оптимизированные для параллельных вычислений с высокой пропускной способностью.

Конкурентное преимущество CoreWeave заключается в её программно-определяемой инфраструктуре, инструментах автоматизации и гибком слое оркестрации, который позволяет разработчикам эффективно запускать задачи на GPU с низкой задержкой. Клиентская база компании включает ведущие стартапы в области генеративного AI, компании по рендерингу видео, финансовые технологии и даже биотехнологические исследователи. Компания также продвигает прозрачность затрат и более быструю развертку — ключевые преимущества в отраслях, где время и производительность имеют решающее значение.

Финансовые показатели и профиль растущей компании

Как развивающаяся компания, определяемая SEC, CoreWeave воспользовалась сокращенными требованиями к отчетности в своем S-1. Тем не менее, финансовые показатели компании рассказывают историю быстрого роста, хотя и с растущими затратами.

Хотя подробные отчеты о прибылях и убытках не были включены в начальные разделы подачи, CoreWeave сообщила, что работает с чистыми убытками. Как и многие технологические компании на стадии быстрого роста, прибыльность откладывается в пользу агрессивного расширения инфраструктуры, НИОКР и привлечения клиентов. Это включает значительные капитальные затраты на расширение центров обработки данных и закупку аппаратного обеспечения, в частности, высокопроизводительных GPU и специализированного сетевого оборудования.

Несмотря на отсутствие прибыльности, компания зафиксировала экспоненциальный рост выручки год к году, обусловленный растущим спросом на AI и возможности машинного обучения. Валовая маржа компании улучшается благодаря эффекту масштаба и оптимизации использования GPU в её облачной инфраструктуре.

Проще говоря, финансовые показатели CoreWeave отражают компанию, находящуюся в фазе агрессивного масштабирования, с приоритетом захвата рынка в условиях усиливающейся конкуренции.

Почему это IPO важно

Публичное дебют CoreWeave привлекает внимание как институциональных инвесторов, так и технологических энтузиастов по нескольким причинам:

Время: Индустрия AI бумит. С появлением таких инструментов, как ChatGPT, DALL·E и Stable Diffusion, инфраструктура, поддерживающая эти модели, пользуется огромным спросом.

Специализация: CoreWeave не пытается быть всем для всех. Она сосредоточена на задачах, требующих высокой производительности GPU, в то время как традиционные облачные гиганты не оптимизированы для этого.

Контроль основателей: Хотя это может представлять риск (об этом далее), это также сигнализирует о долгосрочном видении и стратегической последовательности.

Сильная рыночная возможность: Глобальный рынок AI-облачной инфраструктуры, по прогнозам, превысит $100 млрд к концу десятилетия. Это огромный рынок, и CoreWeave хочет занять большую его часть.

Структура управления: Кто принимает решения?

CoreWeave использует многоклассовую структуру акций, модель, популяризированную такими компаниями, как Google, Facebook и Snap. После IPO публичные инвесторы будут владеть акциями класса A, каждая из которых имеет один голос. Основатели и ранние инвесторы сохранят акции класса B с десятью голосами за акцию. Акции класса C, не дающие права голоса, в основном предназначены для внутренних конверсий или специальных случаев владения.

После IPO три соучредителя компании будут сохранять около 79% от общего голосующего капитала:

Майкл Интратор (CEO): 37.0%

Брайан Вентуро (Chief Strategy Officer): 23.2%

Браннин МакБи (Chief Development Officer): 18.7%

Эта структура гарантирует, что долгосрочная стратегия компании останется в руках её основателей, что минимизирует риск вмешательства активистских инвесторов. Однако это также означает, что розничные инвесторы будут иметь ограниченное влияние на решения корпоративного управления.

Риски и соображения для инвесторов

Ни одно IPO не обходится без оговорок, и CoreWeave не является исключением. Инвесторам следует внимательно оценить следующие риски:

Прибыльность не наступит в ближайшее время: CoreWeave быстро масштабируется, но этот рост сопровождается убытками, которые, вероятно, будут сохраняться в обозримом будущем.

Гонка в облачных вычислениях: Соперничество с Amazon, Microsoft и Google — задача не из легких. Хотя CoreWeave занимает нишу, крупные игроки могут быстро сменить стратегию, если возможность окажется достаточно привлекательной.

Зависимость от аппаратного обеспечения: CoreWeave сильно зависит от GPU NVIDIA. Любые проблемы с поставками или изменения цен от NVIDIA могут напрямую повлиять на работу компании.

Риски управления: Двухклассовая структура акций ограничивает влияние публичных инвесторов. Это может стать проблемой, если руководство не сможет обеспечить стабильное развитие или внезапно изменит стратегию.

Рыночная волатильность: Технологические акции особенно чувствительны к макроэкономическим тенденциям, а IPO компаний на стадии быстрого роста могут после листинга испытывать значительные колебания.

Использование привлеченных средств

CoreWeave планирует использовать средства от IPO в основном для:

• Расширения сети центров обработки данных по Северной Америке

• Закупки дополнительных высокопроизводительных GPU и сетевого оборудования

• Инвестиций в НИОКР в области инфраструктурного ПО, оркестрации и автоматизации

• Поглощения компаний для дополнения существующих предложений

• Покрытия общих административных и операционных расходов

Основная цель — масштабирование технических возможностей компании и увеличение клиентской базы в соответствии с растущим спросом на AI.

Программа направленных акций

Еще один уникальный аспект этого IPO — Программа направленных акций (DSP). До 5% от общего предложения (примерно 2.45 млн акций) будет предоставлено текущим сотрудникам, руководству и другим инсайдерам по первоначальной цене предложения.

Эта стратегия направлена на стимулирование долгосрочной приверженности среди сотрудников и обеспечение участия ранних вкладчиков в будущем успехе компании. Это также отражает тенденцию Силиконовой долины делать IPO более доступными не только для институциональных инвесторов, но и для рядовых сотрудников.

Что дальше?

IPO в настоящее время ожидает окончательного одобрения SEC и подтверждения листинга на Nasdaq. При отсутствии серьезных препятствий торговля акциями CoreWeave под тикером CRWV может начаться уже во втором квартале 2025 года. После выхода на биржу ожидается значительное внимание со стороны рынка, аналитиков и розничных инвесторов — особенно тех, кто оптимистично настроен относительно будущего AI и облачных вычислений с использованием GPU.

Благодаря своей прочной технической базе и уникальной позиции CoreWeave вполне может стать эталонной компанией для следующего поколения облачной инфраструктуры.

В заключение

IPO CoreWeave обещает стать одним из самых ожидаемых публичных предложений в сфере AI и облачных технологий в этом году. Благодаря уникальной бизнес-модели, активному участию основателей и сосредоточенности на инфраструктуре, оптимизированной для новых рабочих нагрузок, компания находится в выгодном положении для долгосрочного успеха.

Тем не менее, инвесторам следует действовать осторожно. Рынок конкурентен, финансовые показатели компании еще развиваются, а структура управления предоставляет ограниченное влияние публичным акционерам. Тем не менее, для тех, кто готов сделать ставку на будущее AI и облачных вычислений, выход CoreWeave на биржу может стать возможностью, за которой стоит наблюдать.

Часто задаваемые вопросы

Когда начнется торговля акциями CoreWeave?

Хотя точная дата не установлена, IPO ожидается во втором квартале 2025 года после получения одобрения регуляторов.

Какой тикер у CoreWeave?

Акции CoreWeave будут торговаться под тикером CRWV на Nasdaq.

Является ли CoreWeave прибыльной компанией?

Нет, компания в настоящее время работает с чистыми убытками, хотя демонстрирует сильный рост выручки.

Могут ли частные инвесторы участвовать в IPO?

Да, после начала публичной торговли на Nasdaq каждый, у кого есть брокерский счет, сможет инвестировать.

Что отличает CoreWeave от AWS или Azure?

CoreWeave специализируется на GPU-ориентированной облачной инфраструктуре, предназначенной специально для AI, машинного обучения и вычислительных задач высокой производительности, в то время как AWS и Azure предлагают более универсальные облачные услуги.

Trading Calendar