CoreWeave: Tout ce que vous devez savoir sur l'entrée en bourse du géant du cloud AI valorisé à 2,5 milliards de dollars (CRWV introduction en bourse)

CoreWeave, Inc., l'un des acteurs à la croissance la plus rapide dans le domaine de l'infrastructure cloud AI, a officiellement déposé son dossier d'introduction en bourse en 2025. La société prévoit d'offrir jusqu'à 49 millions d'actions ordinaires de classe A, avec une fourchette de prix entre 47 et 55 dollars par action. Si l'opération est un succès, elle pourrait lever plus de 2 milliards de dollars, plaçant ainsi CoreWeave sous les projecteurs en tant que fournisseur d'infrastructures de nouvelle génération spécialement conçu pour le calcul haute performance.

Cette IPO représente bien plus qu'une simple levée de capitaux. C'est un pas audacieux vers les marchés publics pour une entreprise qui a connu une croissance exponentielle grâce à son approche sur mesure du cloud computing à l'ère de l'intelligence artificielle. Alors que la demande pour des charges de travail intensives en GPU continue de monter en flèche, CoreWeave vise à capitaliser sur cette tendance jusqu'à Wall Street.

Aperçu de l'IPO : Les chiffres clés et la structure

Voici les chiffres qui comptent le plus :

Société : CoreWeave, Inc.

Actions offertes : 49 000 000 (47 178 660 émises par la société ; 1 821 340 par les actionnaires existants)

Fourchette de prix attendue : de 47,00 $ à 55,00 $ par action

Bourse : Nasdaq

Symbole boursier : CRWV

Produits estimés : Potentiel de levée entre 2,3 et 2,7 milliards de dollars

Souscripteurs : Morgan Stanley, J.P. Morgan, Goldman Sachs, Barclays et une dizaine d'autres

Structure de vote : Structure à trois classes — Classe A (1 vote), Classe B (10 votes) et Classe C (0 vote)

Dans le cadre de l'IPO, les souscripteurs disposent également d'une option de 30 jours pour acheter 7 350 000 actions supplémentaires afin de couvrir le sursouscription. De plus, CoreWeave a mis en place un programme d'actions dirigées représentant 5 % de l'offre totale — jusqu'à 2 450 000 actions — destiné aux employés et aux proches, une démarche de plus en plus courante parmi les entreprises technologiques pour favoriser l'adhésion interne.

Zoom sur le modèle économique de CoreWeave

CoreWeave n'est pas un fournisseur de cloud traditionnel. Alors que des acteurs majeurs comme Amazon Web Services et Microsoft Azure répondent aux besoins généraux, CoreWeave se concentre sur l'informatique intensivement basée sur le GPU. Son cœur de métier repose sur la fourniture d'une infrastructure cloud haute performance pour l'intelligence artificielle, le machine learning, le rendu VFX, la biologie computationnelle et le traitement de la blockchain.

Fondée par Michael Intrator, Brian Venturo et Brannin McBee, l'entreprise a débuté dans le minage de cryptomonnaies avant de se transformer rapidement en une plateforme cloud native dédiée à l'IA, exploitant des solutions matérielles personnalisées, principalement basées sur les GPU de NVIDIA. Aujourd'hui, elle exploite de grands centres de données optimisés pour répondre aux besoins de calcul parallèle à haut débit.

L'avantage concurrentiel de CoreWeave réside dans son infrastructure définie par logiciel, ses outils d'automatisation et sa couche d'orchestration flexible qui permet aux développeurs de déployer des charges de travail GPU avec une grande efficacité et une faible latence. Sa clientèle comprend des startups de l'IA générative de premier plan, des entreprises de rendu vidéo, des fintechs et même des chercheurs en biotechnologie. La société mise également sur la transparence des coûts et une rapidité de déploiement accrue — des atouts essentiels dans des secteurs où le temps et la performance priment.

Points financiers et perspectives de croissance

En tant qu'entreprise en croissance selon la définition de la SEC, CoreWeave a opté pour des exigences de reporting allégées dans son dossier S-1. Cela dit, les données financières de l'entreprise racontent une histoire de croissance rapide, mais aussi de coûts en augmentation.

Bien que les états des résultats détaillés n'aient pas été inclus dans les premières sections du dossier, CoreWeave a indiqué qu'elle enregistrait une perte nette. Comme beaucoup d'entreprises technologiques en phase de forte croissance, la rentabilité est repoussée au profit d'une expansion agressive de l'infrastructure, de la R&D et de l'acquisition de clients. Cela inclut des dépenses en capital significatives pour l'extension des centres de données et l'acquisition de matériel, notamment des GPU haut de gamme et des équipements de réseau spécialisés.

Malgré l'absence de rentabilité, la société a signalé une augmentation exponentielle de ses revenus d'année en année, portée par une demande croissante en IA et en capacités de machine learning. Sa marge brute s'est améliorée grâce aux économies d'échelle et à une utilisation optimisée des GPU au sein de son infrastructure cloud.

En résumé, les chiffres financiers de CoreWeave reflètent une entreprise en pleine phase de montée en puissance, privilégiant la conquête du marché dans un secteur de plus en plus concurrentiel.

Pourquoi cette IPO est-elle importante ?

L'entrée en bourse de CoreWeave suscite l'intérêt tant des investisseurs institutionnels que des passionnés de technologie pour plusieurs raisons :

• Timing : L'industrie de l'IA est en plein essor. Avec l'avènement d'outils comme ChatGPT, DALL·E et Stable Diffusion, l'infrastructure sous-jacente à ces modèles est en forte demande.

• Spécialisation : CoreWeave ne cherche pas à tout faire pour tout le monde. Elle se concentre sur les charges de travail intensives en GPU, là où les géants traditionnels du cloud ne sont pas optimisés.

• Contrôle des fondateurs : Bien que cela puisse représenter un risque (comme nous le verrons plus loin), cela témoigne également d'une vision à long terme et d'une cohérence stratégique.

• Grande opportunité de marché : Le marché mondial de l'infrastructure cloud pour l'IA devrait dépasser 100 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie. Un marché considérable que CoreWeave souhaite conquérir.

Structure de gouvernance : Qui prend les décisions ?

CoreWeave adopte une structure à classes multiples, un modèle popularisé par des entreprises telles que Google, Facebook et Snap. Après l'IPO, le public détiendra des actions de classe A, chacune comportant un vote. Les fondateurs et les premiers investisseurs conserveront des actions de classe B avec dix votes par action. Les actions de classe C, sans droit de vote, sont principalement réservées aux conversions internes ou à des situations de détention spécifiques.

Après l'introduction en bourse, les trois cofondateurs de la société détiendront collectivement environ 79 % du pouvoir de vote total :

• Michael Intrator (CEO) : 37,0 %

• Brian Venturo (Directeur de la stratégie) : 23,2 %

• Brannin McBee (Directeur du développement) : 18,7 %

Cette structure garantit que la stratégie à long terme de l'entreprise reste entre les mains de ses initiateurs, minimisant ainsi le risque d'intervention d'investisseurs activistes. Toutefois, cela signifie également que les actionnaires individuels auront une influence limitée sur les décisions de gouvernance.

Risques et considérations pour les investisseurs

Aucune IPO n'est sans risque, et CoreWeave n'échappe pas à cette règle. Les investisseurs doivent tenir compte des éléments suivants :

• La rentabilité n'est pas imminente : CoreWeave se développe rapidement, mais les pertes actuelles devraient se poursuivre à court terme.

• La course dans le cloud computing : La concurrence avec Amazon, Microsoft et Google est un défi de taille, même si CoreWeave occupe une niche.

• Dépendance au matériel : CoreWeave dépend fortement des GPU de NVIDIA, ce qui peut poser problème en cas de perturbations d'approvisionnement ou de variations de prix.

• Risques de gouvernance : La structure à double classe limite l'influence des investisseurs publics, ce qui peut poser problème en cas de changement brusque de stratégie.

• Volatilité du marché : Les actions technologiques sont particulièrement sensibles aux tendances macroéconomiques, et les IPO à forte croissance peuvent connaître d'importantes fluctuations.

Utilisation des fonds

CoreWeave prévoit d'utiliser les fonds levés lors de l'IPO principalement pour :

• Étendre son réseau de centres de données en Amérique du Nord

• Acquérir des GPU haute performance et des équipements de réseau supplémentaires

• Investir en R&D pour les logiciels d'infrastructure, l'orchestration et les outils d'automatisation

• Envisager des opérations de fusion-acquisition pour compléter son offre actuelle

• Couvrir les coûts administratifs et opérationnels généraux

L'objectif global est de développer les capacités techniques et la base client de l'entreprise en phase avec la demande croissante en IA.

Le programme d'actions dirigées

Un autre aspect unique de cette IPO est le programme d'actions dirigées (DSP) de la société. Jusqu'à 5 % de l'offre totale (soit environ 2 450 000 actions) sera mis à disposition des employés, des dirigeants et d'autres initiés au prix d'introduction.

Cette stratégie vise à encourager l'engagement à long terme au sein de l'entreprise et à assurer que les premiers contributeurs bénéficient du succès futur de l'entreprise. Elle reflète également une tendance dans la Silicon Valley à rendre les IPO plus accessibles aux employés ordinaires, et non seulement aux investisseurs institutionnels.

Quelles sont les prochaines étapes ?

L'IPO est actuellement en attente de l'approbation finale de la SEC et de la confirmation de la cotation sur le Nasdaq. En l'absence de problèmes majeurs, le titre CoreWeave (CRWV) pourrait commencer à être négocié dès le deuxième trimestre 2025. Une fois en bourse, on s'attend à une forte attention du marché, une couverture analytique accrue et un intérêt marqué des investisseurs particuliers, en particulier de ceux qui sont optimistes quant à l'avenir de l'IA et du cloud computing GPU.

Avec sa solide base technologique et sa position de marché unique, CoreWeave pourrait bien devenir une référence pour la prochaine génération d'infrastructures cloud.

Résumé

L'IPO de CoreWeave s'annonce comme l'une des introductions en bourse les plus attendues dans le domaine de l'IA et du cloud cette année. Grâce à un modèle économique unique, une forte implication des fondateurs et un accent sur une infrastructure optimisée pour de nouvelles charges de travail, l'entreprise est bien positionnée pour un impact durable.

Cependant, les investisseurs doivent rester prudents. Le marché est compétitif, la situation financière est encore en évolution et la gouvernance limite l'influence des actionnaires individuels. Néanmoins, pour ceux prêts à parier sur l'avenir de l'IA et du cloud computing, l'entrée en bourse de CoreWeave représente une opportunité à suivre de près.

Foire aux questions

Quand CoreWeave sera-t-elle cotée ?

Bien qu'aucune date précise ne soit fixée, l'introduction en bourse devrait avoir lieu au deuxième trimestre 2025, sous réserve des autorisations réglementaires.

Quel est le symbole boursier de CoreWeave ?

CoreWeave sera cotée au Nasdaq sous le symbole CRWV.

CoreWeave est-elle rentable ?

Non, l'entreprise affiche actuellement une perte nette, malgré une forte croissance de son chiffre d'affaires.

Les investisseurs individuels peuvent-ils participer à l'introduction en bourse ?

Oui, dès que les actions seront cotées au Nasdaq, toute personne disposant d'un compte de courtage pourra investir.

Qu'est-ce qui différencie CoreWeave d'AWS ou d'Azure ?

CoreWeave est spécialisé dans les infrastructures cloud basées sur GPU, spécialement conçues pour l'IA, le machine learning et les charges de travail hautes performances, tandis qu'AWS et Azure se concentrent plus largement sur les services cloud à usage général.

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